Attention danger ? Le dernier rapport de Coinbase Institutional met en lumière une adoption croissante de Bitcoin par les entreprises, avec 228 sociétés détenant désormais 820 000 BTC. Cependant, cette tendance s’accompagne de « risques systémiques » liés à l’accumulation d’actifs par ces mêmes entreprises, en voici un aperçu.
- Coinbase Institutional a révélé une adoption croissante de Bitcoin par les entreprises, avec 228 sociétés détenant 820 000 BTC.
- Cette tendance s’accompagne de risques systémiques, car les entreprises pourraient être contraintes de vendre leurs cryptos en période de stress, déstabilisant ainsi le marché.
Les entreprises adoptent massivement Bitcoin
Selon le rapport de Coinbase, environ 20 entreprises utilisent un modèle de financement par effet de levier pour acheter des cryptos comme Bitcoin, Ethereum ou Solana. Cette stratégie a été popularisée par Strategy, qui a emprunté pour accumuler des BTC.
Cette adoption est facilitée par de nouvelles règles comptables du Financial Accounting Standards Board (FASB) qui permettent aux entreprises de déclarer leurs avoirs en crypto à la juste valeur marchande. Cela a supprimé un obstacle majeur qui limitait auparavant la déclaration des pertes sans les gains non réalisés.
David Duong, responsable mondial de la recherche chez Coinbase Institutional, avertit que cette accumulation d’actifs par les entreprises crée des risques systémiques. Ces sociétés pourraient en effet être contraintes de vendre leurs cryptos en période de stress sur le marché, ce qui pourrait provoquer une chute des prix. Mais il tente quand même de rassurer les lecteurs en minimisant les impacts :
« Nous pensons qu’il est peu probable que la pression à la baisse causée par ces risques reflète ce que nous avons vu avec certains projets de l’industrie crypto qui ont échoué dans le passé »
David Duong, responsable mondial de la recherche chez Coinbase Institutional – Source : The Block
Des risques systémiques pour le marché crypto
En effet, la plupart des dettes de ces entreprises ne viendront à échéance qu’entre 2029 et 2030, ce qui signifie que la pression de vente forcée n’est pas une préoccupation à court terme. Cependant, si les ratios prêt-valeur (LTV) deviennent trop élevés, ces entreprises pourraient être obligées de vendre leurs réserves de cryptos pour rembourser leurs dettes.
Le rapport de Coinbase souligne également que la concentration de Bitcoin entre les mains de quelques entreprises pourrait nuire à sa crédibilité en tant qu’actif de réserve pour les banques centrales. Le risque de vente massive par ces entreprises pourrait en effet déstabiliser le marché.
Malgré ces risques, Coinbase reste optimiste sur le marché crypto pour le reste de 2025. L’entreprise prévoit de nouveaux sommets historiques pour Bitcoin alors que les perturbations macroéconomiques liées aux tarifs douaniers s’estompent et que les politiques pro-croissance aux États-Unis se mettent en place.
Coinbase s’attend également à une plus grande clarté réglementaire aux États-Unis, avec des lois sur les stablecoins et des efforts pour définir la structure du marché crypto. Cela pourrait encourager davantage d’entreprises à adopter bitcoin et d’autres cryptos comme actifs de réserve.
Alors que l’adoption de Bitcoin par les entreprises continue de croître, les risques systémiques associés à cette tendance ne doivent pas être sous-estimés. Les investisseurs doivent rester vigilants face à la possibilité de ventes massives par ces entreprises en cas de stress sur le marché, mais a priori, tout devrait bien se passer, hein que ça devrait bien se passer ?
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