Depuis la fin 2023, une nouvelle tendance prend de plus en plus de place dans l’écosystème crypto : les Real World Assets ou RWA. En pratique, cela consiste à tokeniser des actifs du monde réel pour les émettre sur la blockchain. Toutefois, cette pratique n’est pas sans risque pour notre industrie, comme l’a récemment dévoilé Moody Rating.
- Une nouvelle tendance, les Real World Assets, a émergé dans l’écosystème crypto, soulevant des inquiétudes quant à ses risques potentiels.
- Un rapport de Moody a révélé que la tokenisation des actifs du monde réel pourrait entraîner des effets négatifs, notamment dans le contexte de la DeFi et des récents troubles géopolitiques.
RWA et Bons du Trésor : Un risque pour la crypto ?
Comme nous venons de l’aborder, les projets alliant crypto et actifs du monde réel se multiplient. Par exemple, le géant BlackRock a misé sur les RWA via le lancement de son fonds BUIDL en mars 2024.
Toutefois, selon le rapport de juin de Moody, cette part grandissante des RWA pourrait bien avoir des effets négatifs. Notamment vis-à-vis des Bons du Trésor américain de plus en plus répandus en DeFi. En effet, ces derniers totalisent une capitalisation de plus de 7 milliards de dollars.
Ainsi, bien que les Bons du Trésor US à court terme soient des actifs à faible risque, ils ne sont pas pour autant dénués de risques.
« En plus des risques supportés par tous les fonds du marché monétaire (MMF) et fonds similaires à court terme, tels que les risques de crédit, de taux d’intérêt et de liquidité, les fonds de liquidité à court terme tokenisés présentent des risques supplémentaires qui découlent de la technologie innovante. »
En effet, ces actifs sont principalement utilisés dans la DeFi pour couvrir des prêts collatéralisés. Toutefois, ces derniers peuvent voir leur valeur fluctuer, ce qui pourrait mettre ces prêts à risques, notamment dans le cadre de stratégies à effet de levier.
Par exemple, si la valeur du collatéral (le jeton de trésorerie) baisse en dessous d’un certain seuil, les traders peuvent être liquidés automatiquement ou doivent ajouter plus de garanties pour maintenir leurs positions à effet de levier
Une situation amplifiée par le contexte géopolitique
Évidemment, ces risques sont démultipliés dans le contexte des récentes escalades géopolitiques.
Par exemple, les récentes frappes américaines sur l’Iran ont engendré d’importantes réactions des marchés, dont des vagues de liquidations dans la crypto.
Bien que les Bons du Trésor n’aient pour le moment pas réagi négativement à ces tensions, nous ne sommes pas à l’abri que ce soit le cas dans si celles-ci venaient à s’intensifier.
Une situation qui s’est toutefois répercutée directement sur le dollar américain. En effet, celui-ci a atteint son niveau le plus bas depuis 3 ans.
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