Crypto casino. Sur 652 cotations de tokens analysées depuis janvier 2025, les données montrent que les particuliers ont globalement perdu la moitié de leur mise en moyenne, avec un rendement médian encore plus sévère. En effet, entre janvier 2025 et fin mai 2026, Delphi Consulting a passé au crible 652 listings de tokens sur cinq grandes plateformes d’échange centralisées : Binance, Bybit, Coinbase, Kraken et Gate.io. Les détails.
- Delphi Consulting a révélé que sur 652 cotations de tokens analysées, les investisseurs ont perdu la moitié de leur mise moyenne.
- Plus de la moitié des tokens ont perdu plus de 80 % de leur valeur, avec seulement 12 % affichant un gain.
Des pertes généralisées, quelle que soit la plateforme
L’exercice est simple et parlant : investir 1 000 dollars dans chaque token le jour de sa cotation, puis mesurer la performance jusqu’au 29 mai 2026. Le résultat est sans appel. Sur les 652 000 dollars investis au total, 329 000 dollars ont été « détruits ». Autrement dit, les investisseurs particuliers n’ont conservé en moyenne que la moitié de leur capital. Le rendement médian s’établit à -82 %. Plus de la moitié des tokens, 52 %, ont perdu plus de 80 % de leur valeur. Seuls 12 % des listings affichent un gain à la date d’observation
Le graphique ci-dessous illustre la performance des portefeuilles « buy every listing » sur chaque exchange, à différents horizons (7 jours, 30 jours, 90 jours et jusqu’à la date d’observation).
Sur Binance (51 tokens), le portefeuille affiche un rendement de -74 % à horizon long. Sur Kraken (111 tokens), il perd 59 %. Coinbase (41 tokens) et Bybit (101 tokens) tournent autour de -56/-57 %. Gate.io, avec 348 tokens listés, soit plus que Binance, Bybit, Coinbase et Kraken réunis, affiche -42 % sur le portefeuille global, mais 88 % des tokens individuels ont perdu de l’argent.
Ces chiffres incluent les frais et sont calculés à partir des cours de clôture quotidiens sur CoinGecko. Seuls 26 listings de Gate.io ont été conservés jusqu’à la dernière observation disponible ; les autres ont été exclus une fois les données indisponibles (souvent après un effondrement ou une très faible liquidité).
Un modèle de « volume sans curation » dominant
Le rapport souligne que le modèle économique dominant cette année a été le listing de volume sans sélection approfondie. Les plateformes ont multiplié les cotations pour capter des frais de trading et des volumes, sans nécessairement garantir une qualité ou une viabilité à long terme des projets.
Résultat : une offre abondante de tokens qui, pour la plupart, n’ont pas résisté à la pression de vente post-listing, aux unlockings progressifs ou au manque d’utilité réelle une fois l’engouement initial retombé.
Que peut-on en retenir pour investir sereinement ?
Ces données ne signifient pas que tous les nouveaux tokens sont voués à l’échec. Quelques projets ont su créer de la valeur durable et générer des rendements positifs. Elles rappellent toutefois que le listing sur un grand CEX n’est pas un signal de qualité en soi, et que le timing d’entrée au moment du lancement expose à un risque élevé de perte en capital.
Pour les investisseurs particuliers, cela invite à :
- Privilégier une analyse approfondie (tokenomics, équipe, traction réelle, utilité) plutôt que de suivre le flux des nouveaux listings.
- Éviter de concentrer une part importante de son portefeuille sur des positions « buy the listing ».
- Garder à l’esprit que la médiane étant très négative, la majorité des tokens sous-performent fortement sur la durée.
Le marché des cryptomonnaies reste un environnement à forte volatilité et à risque asymétrique. Les chiffres de Delphi Consulting sur la période 2025-2026 offrent un instantané utile : ils montrent que, sur un grand nombre de cotations, la probabilité de conserver son capital en misant aveuglément sur les nouveaux arrivants reste faible.
Les investisseurs qui réussissent sur le long terme combinent généralement une bonne sélection, une gestion rigoureuse des risques et une certaine patience, plutôt qu’une exposition systématique à tous les nouveaux listings.
L’article Listings crypto sur les CEX en 2025 : Les investisseurs particuliers n’ont conservé que 50 cents sur le dollar investi est apparu en premier sur Journal du Coin.
