Transfert(s) de bitcoins. Un milliardaire du bitcoin qui déplace ses pièces, un mineur qui confie les siennes à un gestionnaire. Plus de 450 millions de dollars en BTC ont circulé depuis des portefeuilles attribués à Strategy et MARA, mais les deux opérations ne racontent probablement pas la même histoire. Pour Strategy, le calendrier alimente les soupçons de vente : l’entreprise de Michael Saylor vient officiellement de céder 1 638 BTC. Pour MARA, la destination des fonds, le gestionnaire Two Prime, oriente plutôt vers une stratégie de rendement ou de collatéralisation.
Points clés
- Des adresses attribuées à Strategy ont transféré environ 1 030 BTC, sans confirmation de vente par l’entreprise.
- Strategy vient officiellement de céder 1 638 BTC pour 104,73 millions de dollars afin de financer ses dividendes et ses rachats de STRC.
- Le groupe conserve 842 138 BTC acquis pour 63,51 milliards de dollars, soit une moins-value latente supérieure à 9 milliards.
- MARA a envoyé 6 000 BTC à Two Prime, son partenaire historique pour les stratégies de rendement institutionnelles.
Strategy déplace 1 030 BTC après une vente confirmée
Selon Lookonchain et Arkham, cinq transferts ont été effectués depuis des portefeuilles soupçonnés d’appartenir à Strategy : 330,66 BTC, 276,65 BTC, 219,56 BTC, 106,65 BTC et 96,74 BTC. Au total, environ 1 030 BTC, valorisés à 66,14 millions de dollars, ont rejoint de nouvelles adresses.
L’attribution repose sur l’analyse on-chain et non sur une déclaration de l’entreprise. Un transfert ne constitue donc pas une preuve de vente. Il peut correspondre à un changement de dépositaire, une réorganisation interne, un dépôt de garantie ou une transaction en préparation.
Le calendrier rend néanmoins l’opération sensible. Entre le 27 juillet et le 2 août, Strategy a officiellement vendu 1 638 BTC à 63 957 dollars l’unité, pour 104,73 millions de dollars nets. La moitié du produit a financé les dividendes de ses actions privilégiées, l’autre les rachats de titres STRC. Cette cession figure dans un formulaire 8-K transmis à la SEC.
Après cette vente, le groupe déclarait 842 138 BTC acquis pour 63,51 milliards de dollars, soit 75 419 dollars par unité. Au cours observé lors des nouveaux transferts, le trésor vaut environ 54,1 milliards de dollars et affiche plus de 9,4 milliards de moins-value latente.
Strategy cherche des dollars, MARA fait travailler ses Bitcoin
La vente de Strategy ne répondait pas à un appel de marge. Elle relevait d’une gestion active du bilan : l’entreprise doit payer en dollars les dividendes de ses actions privilégiées, tandis que ses bitcoins ne produisent aucun revenu.
Le groupe a parallèlement levé 290,6 millions de dollars en vendant des actions MSTR. Sur cette somme, 250 millions ont alimenté sa réserve en dollars, désormais portée à 4 milliards, et 28,9 millions ont financé d’autres rachats de STRC. Aucun bitcoin supplémentaire n’a été acheté avec ces fonds.
MARA suit une logique différente. Le mineur a transféré 6 000 BTC, environ 384,6 millions de dollars, vers Two Prime. Cette destination ne ressemble pas à une plateforme utilisée pour vendre immédiatement des actifs. Two Prime est un gestionnaire enregistré proposant des stratégies de rendement, des produits dérivés et des prêts garantis par du bitcoin.
MARA avait déjà investi 20 millions de dollars dans l’entreprise et lui avait confié 2 000 BTC en 2025. Le partenariat officiel rend donc l’hypothèse d’une extension du mandat de gestion plus crédible qu’une liquidation.
Pour Strategy, seule une prochaine déclaration réglementaire permettra de savoir si les 1 030 BTC ont été vendus. Pour MARA, le transfert ne réduit pas nécessairement ses 36 303 BTC : les pièces peuvent rester sa propriété tout en étant administrées par Two Prime.
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