Fear and greed. Après des mois d’une euphorie parfois débridée, le marché des cryptomonnaies semble retenir son souffle. Fini les discussions enflammées sur le prochain x100 et fini l’optimisme hasardeux. L’ambiance négative a déferlé sur les réseaux sociaux et les forums de trading, remplacée par un sentiment diffus de peur et d’incertitude. Les indicateurs sont au rouge, le moral des néophytes est au plus bas.
Mais alors que la plupart des investisseurs particuliers commencent à douter, les traders et investisseurs les plus aguerris, eux, commencent à se positionner. Car dans le monde brutal de la crypto, la peur extrême de la foule n’est que très rarement un mauvais présage. Au contraire, elle pourrait bien être le catalyseur d’un potentiel grand mouvement haussier.
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Le baromètre de la peur au plus bas
Les données ne mentent pas. Selon la plateforme d’analyse on-chain Santiment, l’humeur des traders s’est considérablement assombrie. Le ratio de commentaires positifs par rapport aux négatifs sur les réseaux sociaux a chuté de manière spectaculaire pour les actifs majeurs.
Pour le Bitcoin, ce ratio est maintenant équilibré, une situation inhabituellement pessimiste. Pour l’Ether, l’optimisme, bien que toujours présent, s’est nettement affaibli. Mais le cas le plus extrême est celui du XRP, qui connaît l’un de ses moments les plus craintifs de toute l’année 2025, avec une majorité écrasante de commentaires négatifs.
Cet effondrement du moral est confirmé par le célèbre indice « Crypto Fear & Greed ». Le 13 novembre, il affichait un score famélique de 15 sur 100, une note synonyme de « Peur Extrême ». C’est son plus bas niveau depuis la panique de mars 2025. Pour de nombreux observateurs, comme Joe Consorti du protocole Horizon, le sentiment général est comparable à celui de 2022, lorsque le Bitcoin se traînait péniblement autour des 18 000 dollars. Un souvenir glacial pour beaucoup.
La capitulation : Le prélude à la hausse ?
Alors, faut-il céder à la panique et tout vendre ? Pour les analystes de Santiment, ce serait une grave erreur. Ils voient dans cette morosité ambiante une « excellente nouvelle pour les investisseurs patients ». Pourquoi ? Parce que ce sentiment de peur généralisée est le signe avant-coureur d’un phénomène bien connu des marchés : la capitulation.
La capitulation, c’est le moment où les investisseurs particuliers, les « mains faibles » (weak hands), épuisés par la baisse ou l’absence de hausse, finissent par jeter l’éponge et vendre leurs actifs, souvent à perte. C’est un acte émotionnel, dicté par la peur de perdre encore plus. Mais ce que les vendeurs paniqués ignorent, c’est qu’en face, il y a des acheteurs qui n’attendaient que ça.
Les baleines, les institutions, les investisseurs de long terme (les « HODLers »), bref, la « smart money », profitent de cette liquidation pour accumuler massivement des actifs à bas prix. Une fois que les mains faibles ont vendu, il ne reste presque plus de pression vendeuse. Le terrain est alors libre pour que les gros portefeuilles initient une nouvelle vague de hausse.
Comme le résume Santiment : « Ce n’est pas une question de ‘si’, mais de ‘quand’ cela se produira ». Cette vision est partagée par des figures comme Samson Mow, fondateur de Jan3, qui estime que la pression vendeuse actuelle vient principalement des spéculateurs récents, ceux qui ont acheté lors des 12 derniers mois et qui craignent que le pic du cycle soit déjà passé. Pendant ce temps, les acheteurs convaincus, ceux qui croient aux fondamentaux de la technologie, renforcent leurs positions.
Les Signaux Techniques Confirment : Un Bottom en Formation ?
Au-delà du sentiment, les données on-chain viennent renforcer cette thèse d’un potentiel retournement. Le ratio Net Unrealized Profit (NUP) du Bitcoin, un indicateur qui mesure la différence entre les profits et les pertes non réalisés des détenteurs, a récemment chuté à 0,476.
Historiquement, ce niveau a marqué des creux de marché à court terme, des moments où la douleur est maximale et où les vendeurs capitulent massivement. C’est un signal technique que les analystes surveillent de près, car il a déjà permis d’identifier avec précision plusieurs points d’inflexion majeurs du marché par le passé.
Parallèlement, les graphiques de « Supply in Loss » (l’offre en perte) montrent que de nombreux détenteurs de Bitcoin sont actuellement sous l’eau, leurs positions affichant des pertes latentes. Ce phénomène est typique des phases de capitulation et de formation de creux.
Lorsque la majorité de l’offre est détenue à perte, cela signifie que les vendeurs potentiels ont déjà vendu ou sont tellement convaincus qu’ils refusent de vendre à perte. La pression vendeuse s’épuise naturellement. C’est dans ces moments que les acheteurs stratégiques interviennent, sachant que le risque de nouvelles ventes massives diminue considérablement.
Tous ces indicateurs convergent vers une même conclusion : le marché pourrait bien être en train de former un plancher, une base solide pour le prochain mouvement haussier.
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