On peut estimer que le cycle haussier du Bitcoin a commencé lorsqu’il a marqué un plus bas de marché autour des 15 000 $. Après plusieurs mois de hausse, le Bitcoin est en train d’hésiter autour des 110 000 $. Et un graphique de Glassnode montre que le cycle haussier du roi des cryptomonnaies est avancé. Si la demande dégringole, le cours du Bitcoin pourrait s’essouffler et entrer en bear market. Alors que le cours du Bitcoin a validé plusieurs ATH lors de ce cycle, Ethereum reste coincé sous les 3 000 $, et il n’a pas réellement lancé son bull run.
Dès lors, le Bitcoin va-t-il pouvoir continuer à évoluer à la hausse dans les prochaines semaines ? Ou bien le cours est-il en train de s’essouffler au niveau des 110 000 $. Dans The Market Check, on fait le point sur la situation du roi des cryptos d’un point de vue on-chain et technique. C’est parti !
Un seuil on-chain important autour des 98 000 $ pour le Bitcoin
Le prix réalisé des détenteurs à court terme correspond au prix moyen d’achat des opérateurs qui ont acquis leurs BTC il y a moins de 155 jours (courbe orange). Historiquement, on remarque qu’il s’agit d’un niveau on-chain important :
- le cours a tendance à accélérer au-delà du prix réalisé des détenteurs à court terme
- le BTC connaît de la volatilité baissière lorsqu’il chute sous la courbe orange
En avril, le cours est passé au-delà du prix moyen d’achat des détenteurs à court terme, et le cours a validé un nouvel ATH :
Tant que le cours évolue au-delà de la courbe orange, il a la possibilité de continuer de grimper. Et en cas de chute, le cours pourrait se reprendre autour des 98 000 $. En effet, le retour du BTC au niveau de la courbe orange provoque souvent une réaction acheteuse, car les détenteurs à court terme défendent leurs positions. Depuis 2023, les passages sous la courbe orange ont été des opportunités d’achat pour les investisseurs. Mais attention, car en début d’année 2022, la cassure du niveau on-chain avait marqué l’entrée du Bitcoin en bear market.
Toujours pas d’excès marqué sur le Crypto Fear and Greed Index avec un Bitcoin autour des 110 000 $
Le cours du Bitcoin a dépassé l’ATH enregistré en début d’année, et pourtant, l’indicateur de sentiment de marché Crypto Fear and Greed Index (CFGI) ne montre toujours pas de signe d’excès comparable aux précédents tops de 2024 :
Avec un Bitcoin autour des 110 000 $, l’indicateur CFGI est en zone d’euphorie (vert), mais pas en zone d’extrême euphorie (bleu). Depuis 2024, des tops interviennent après une période prolongée en zone d’extrême euphorie, et des opportunités apparaissent lorsque l’indicateur passe en zone de peur extrême (rouge). Le BTC a donc encore de la marge avant de pouvoir s’essouffler d’après cet indicateur de sentiment de marché.
Le Bitcoin évolue bien au-delà des moyennes mobiles à long terme
Les Magic lines de l’indicateur présent sur le site Checkonchain correspondent aux moyennes mobiles à 128 jours (bleu), à 200 jours (rouge) et à 365 jours (orange). Or, quand ces moyennes mobiles sont orientées à la hausse, le cours du Bitcoin est installé en bull market.
En 2022, le bull market avait pris fin lorsque le cours du Bitcoin avait été rejeté entre les moyennes mobiles à 128 jours et à 200 jours. Actuellement, le cours est nettement au-dessus de ces deux moyennes mobiles. Dès lors, pour le moment, le BTC est dans de bonnes conditions pour poursuivre sa hausse en direction des 120 000 $. Par ailleurs, tant que le cours reste au-delà de la moyenne mobile à 365 jours, le BTC a la possibilité de continuer son ascension.
Le Bitcoin a dépassé son ATH de janvier, mais le Puell Multiple reste loin de la zone à risque
Le Bitcoin est-il surévalué ? C’est une question légitime que se posent les investisseurs avant d’acheter des BTC. Or, l’indicateur on-chain Puell Multiple permet justement d’évaluer si le marché est en zone de surchauffe ou non. Cela repose sur la comparaison des revenus des mineurs avec leur moyenne historique. Cet indicateur on-chain fonctionne très bien, et cela, depuis plusieurs cycles. Les retours en zone rouge sont synonymes de tops de marché sur le roi des cryptomonnaies :
Malgré plusieurs ATH et un Bitcoin qui a dépassé les 110 000 $, il n’y a toujours pas eu de retour dans la zone de surchauffe. Le marché est toujours dans des conditions saines d’après l’indicateur Puell Multiple. Par conséquent, cet indicateur donne également l’impression que le Bitcoin a de la marge avant d’être surévalué. Et ce n’est pas le seul à aller dans ce sens…
Le Pi Cycle Top est encore loin de signaler un top de marché
Le Pi Cycle Top est une métrique créée par Philip Swift, et qui utilise deux moyennes mobiles pour identifier des sommets de marché. L’indicateur est d’une précision redoutable depuis 2012. En effet, lorsque la moyenne mobile à 111 jours (orange) passe au-dessus du multiple 2 de la moyenne mobile à 350 jours (vert), le Bitcoin enregistre un top de marché. Depuis 2012, il y a eu quatre signaux, et aucun faux signal :
Il est impossible de savoir si cet indicateur fonctionnera encore dans les prochains mois. Malgré tout, pour le moment, il est encore loin d’être dans une configuration susceptible de déclencher un signal baissier. Il faudra une accélération haussière importante sur le Bitcoin pour qu’un signal de top soit envoyé sur le Pi Cycle Top.
Les points clés à retenir
Le Bitcoin est proche de son dernier plus haut historique, et les indicateurs analysés montrent que le cours pourrait continuer son ascension. Il évolue nettement au-delà du prix réalisé des détenteurs à court terme, et au-dessus des moyennes mobiles à long terme présentes sur l’indicateur Magic lines. Aussi, le Pi Cycle Top, et le Puell Multiple n’indiquent rien de négatif à l’heure actuelle. Il semblerait que le Bitcoin ait encore du potentiel pour aller chercher des niveaux de prix supérieurs aux 110 000 $. Et si la Fed venait à baisser ses taux, le cours du Bitcoin pourrait en profiter pour exploser.
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