Un printemps hivernal pour les cryptos ? Si Bitcoin (BTC) a connu un nouveau plus haut historique à 109 000 dollars le 20 janvier 2025, le roi des cryptos et son secteur ont subi une importante baisse depuis. Et selon un récent rapport de Coinbase Institutional, plusieurs signaux convergents semblent indiquer que ce petit hiver crypto pourrait continuer encore quelques mois, avant d’espérer un rebond.
- En 2025, Bitcoin a d’abord atteint un sommet à 109 000 dollars, avant de subir une baisse significative avec les turbulences enregistrées sur l’ensemble des marchés financiers.
- Le marché crypto pourrait rester en déclin jusqu’à l’été 2025, malgré une légère augmentation des financements par les fonds de capital-risque.
Un marché crypto en déclin encore jusqu’à l’été 2025 ?
Bien que Bitcoin ait montré une certaine résilience au sein du chaos sur les marchés financiers déclenché par les droits de douane US, le reste du marché crypto souffre davantage.
Selon le dernier rapport de Coinbase Institutional, paru ce 15 avril 2025, le financement du secteur par les fonds de capital-risque (VC) a pourtant légèrement augmenté au premier trimestre de cette année. Mais il reste en baisse de 50 à 60% par rapport aux niveaux observés en 2021-2022. Une situation où les entrées de nouveaux capitaux sont donc considérablement limitées, surtout pour les altcoins.
Les analystes financiers de Coinbase Institutional rappellent que, pour les marchés actions, un seuil couramment cité pour définir les marchés haussiers (bull market) et baissiers (bear market) est un mouvement de 20% ou plus par rapport au plus récent point bas ou point haut du marché. Mais pour le secteur de Bitcoin et des crypto-actifs, c’est un peu plus complexe comme nous allons le voir.
Des indicateurs de bear market qui persistent, pour l’instant, sur le secteur de Bitcoin
David Duong, responsable de la recherche chez Coinbase Institutional, préfère utiliser des performances ajustées au risque, comme le z-score et les moyennes mobiles sur 200 jours, pour analyser les tendances du marché crypto.
Selon le modèle z-score de Coinbase (voir ci-dessous à gauche), le dernier cycle haussier s’est terminé en février, mais les mouvements de prix suivants ne sont pas pour autant classés comme baissiers, mais simplement classés comme « neutres ».
Cependant, la moyenne mobile sur 200 jours (dessous à droite) montre, elle, que le marché serait en territoire baissier depuis fin février. Cette situation découle principalement de l’incertitude macroéconomique, où les actifs à risque traditionnels que sont les actions font face à des vents contraires.
Même avec des vents très favorables provenant de l’environnement réglementaire, surtout aux États-Unis, la voie de la reprise reste difficile pour le secteur des cryptomonnaies. Mais les experts financiers de Coinbase Institutional restent toutefois optimistes, prévoyant un plancher des prix d’ici la fin du deuxième trimestre, et une amélioration au troisième trimestre. Ils partagent ainsi la vision des analystes de Nansen, qui voient un point bas du marché crypto entre avril et juin 2025.
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