Seize millions trois cent mille bitcoins immobiles. Depuis au moins six mois, 81 % des BTC en circulation n’ont pas quitté leur adresse. Du jamais-vu sur le graphique que River a publié à partir des données de blockhorizon.io. Il ne reste donc qu’environ 3,7 millions de pièces en mouvement sur environ 20 millions de bitcoins en circulation.
Vous cherchez des vendeurs ? Ils se font rares. La frange la plus ancienne du marché ne bouge plus d’un pouce : 1 bitcoin sur 6 dort déjà depuis plus de dix ans. Le cours a pourtant repris près de 50 % depuis son creux de juin.
- Environ 16,3 millions de BTC, soit 81 % de l’offre, n’ont pas bougé depuis six mois ou plus : un record sur la courbe publiée par River.
- Le cours a regagné près de la moitié de sa valeur depuis juin sans afflux d’acheteurs, une hausse que River attribue à la raréfaction de l’offre.
Offre de bitcoin : le flottant fond comme neige au soleil
Le 23 septembre, River a consacré sa lettre d’information à ce phénomène. « Pour une fois, il y a un vrai choc d’offre sur le bitcoin », écrit cette société américaine de courtage en bitcoin. Les chiffres suivent.
Les détenteurs de long terme ont ajouté plus de 3 millions de bitcoins à leurs positions depuis 2020. Comprenez les investisseurs qui laissent dormir leurs BTC des mois, voire des années.
Le cycle précédent avait suivi le chemin inverse. En 2024 et en 2025, près de 4 millions de BTC immobiles depuis plus de trois ans avaient changé de mains, d’après les données de Galaxy Research reprises par River. Au premier semestre 2026, ces vieilles pièces ne sont plus qu’environ 300 000 à avoir bougé.
Le bitcoin grimpe sans acheteurs, le paradoxe du rebond
Début juin, le BTC est passé sous les 60 000 dollars, au plus bas depuis octobre 2024 selon CNBC. Il a ensuite regagné près de 50 % jusqu’à son pic de septembre, au-dessus de 87 000 dollars.
La demande, elle, traîne des pieds. Les volumes sur les plateformes d’échange ont reculé de 30 % depuis janvier. Au 23 septembre, les ETF bitcoin (des fonds cotés en Bourse qui achètent du BTC pour leurs clients) n’avaient absorbé qu’environ 18 000 BTC depuis le début du mois. Ce chiffre, arrêté avant la vague d’entrées de fin septembre, reste inférieur à leur moyenne mensuelle depuis leur lancement en 2024.
River en tire une conclusion sans détour. « Si la demande ne porte pas ce rallye, c’est que la hausse est tirée par l’offre », résume la société. Elle décrit un mécanisme simple où les pièces passent des mains des traders à celles des détenteurs de long terme jusqu’à ce que plus personne ne veuille vendre au prix actuel.
Marché baissier du bitcoin : le plus court et le moins profond
Au creux de juin, le BTC avait perdu 52 % par rapport à son record historique de 126 080 dollars du 6 octobre 2025. Il reste aujourd’hui environ 34 % sous ce sommet. Les précédents marchés baissiers avaient effacé entre 77 % et 85 % de la valeur du bitcoin. Selon River, ce cycle baissier est aussi plus court d’une centaine de jours que le plus bref de ses prédécesseurs. La société juge désormais la fin du bear market plus probable.
Méfiez-vous des courbes trop sages. Le graphique de River montre que l’offre dormante a déjà décroché fin 2017, en 2021 puis en 2024, chaque fois que les anciens ont vendu dans la hausse. Un flottant aussi mince amplifie les mouvements dans les deux sens. River le reconnaît d’ailleurs : « Ce qui manque, c’est une véritable hausse de la demande. »
Pour ceux qui veulent se positionner sur un marché aussi tendu, notre guide pour acheter du bitcoin détaille les étapes, du choix d’une plateforme enregistrée auprès de l’AMF à la mise à l’abri de vos BTC dans un wallet.
Les grands portefeuilles historiques ont choisi leur camp, et nous l’avions déjà relevé en constatant que les détenteurs de longue date ne sont pas vendeurs. Le bitcoin a pourtant glissé vers 83 000 dollars ce lundi 28 septembre, lesté par le rejet du plan de trêve iranien par Donald Trump et par la remontée du pétrole.
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