Un nouveau record avant le réveillon. Arthur Hayes remet une pièce dans la machine à pronostics. Au micro de The Rollup, le cofondateur de BitMEX l’assure : le Bitcoin peut inscrire un sommet historique avant la fin de l’année. En cause, un assouplissement monétaire qui finira, selon lui, par virer à l’impression massive de monnaie.
Le test arrive vite. La Fed dévoile sa décision de taux ce soir à 20h, heure de Paris, suivie de la conférence de presse de Jerome Powell une demi-heure plus tard.
Au-delà de ce rendez-vous du soir, le calendrier politique américain pourrait toutefois décaler le tempo des prochaines décisions. Directeur des investissements du family office Maelstrom, l’ancien patron de la plateforme de dérivés décrit une trajectoire en trois temps. Pour lui, la route vers les sommets ne sera pas une ligne droite.
Points clés
- Arthur Hayes estime que le Bitcoin peut battre son record historique avant la fin de l’année
- Son scénario : poussée violente des cours, consolidation avec correction, puis seconde jambe de hausse
- Il fonde son raisonnement sur l’assouplissement monétaire et un retour probable de l’impression monétaire massive
- Wu Blockchain invite à retenir son cadre d’analyse plutôt que ses objectifs de prix, son historique de prévisions étant imprécis
Bitcoin : la thèse de la liquidité, marque de fabrique d’Arthur Hayes
Interrogé par The Rollup, Arthur Hayes lit le Bitcoin comme un baromètre de la liquidité en dollars. Sa grille tient en une phrase : quand le crédit devient abondant et bon marché, l’actif le plus volatil en profite le premier. C’est aussi le moins contraint du marché des capitaux. Car les facteurs structurels qu’il invoque relèvent de la comptabilité publique. Il cite notamment des déficits records, un mur de dette à refinancer et une charge d’intérêts qui grossit à chaque relèvement de taux. Car un État contraint de rouler des milliers de milliards de dollars d’emprunts n’a aucun intérêt à payer cher. Dès lors, la sortie de secours passe par des taux bas et un bilan de banque centrale qui gonfle.
Le cycle électoral américain greffe une variable supplémentaire sur ce raisonnement. En effet, les élections de mi-mandat rythment l’agenda de Washington. Or, aucune majorité ne souhaite affronter les urnes avec un resserrement du crédit sur les bras. Ainsi, Hayes en tire un scénario en trois séquences :
- une poussée violente des cours, alimentée par le retour de la liquidité ;
- une phase de consolidation ponctuée d’une correction qui purge l’effet de levier ;
- une seconde jambe de hausse vers de nouveaux sommets.
Arthur Hayes, un prévisionniste au bilan contrasté
Toutefois, la mise en garde vient de Wu Blockchain. Le média spécialisé avertit que l’historique de prévisions d’Arthur Hayes s’est révélé relativement inexact. Par ailleurs, ses positions changent souvent au fil de ses essais. Sa recommandation tient en une ligne : retenir le cadre d’analyse, laisser de côté les objectifs de prix et les échéances.
L’exemple le plus cité reste sa cible de 250 000 dollars pour fin 2025. Ensuite, le Bitcoin a culminé autour de 126 000 dollars en octobre de la même année avant de refluer. Soit la moitié de l’objectif annoncé. Quelques mois plus tôt, le même Hayes avait anticipé un repli vers les 70 000 dollars. Résultat, le point bas d’avril 2025 s’est établi près de 74 500 dollars. Enfin, le pronostiqueur alterne les deux registres avec une constance qui décourage le suivisme aveugle.
Le cadre, lui, a le mérite d’être mesurable. Trois séries publiques permettent de le vérifier. Il s’agit du Bilan de la Réserve fédérale, du compte général du Trésor américain et de l’encours des prises en pension inversées de la Fed (reverse repo). Ensemble, elles dessinent la liquidité en dollars semaine après semaine. Les grandes jambes de hausse du Bitcoin ont coïncidé avec leurs phases d’expansion. C’est vrai depuis le cycle 2020-2021, jusqu’au rebond qui a suivi l’arrivée des ETF spot. De plus, ces chiffres ne coûtent rien à consulter et ne dépendent d’aucune interview.
Le juge de paix sera chiffré. Tant que le Bitcoin n’a pas repassé son record d’octobre 2025, autour de 126 000 dollars, le pronostic d’Arthur Hayes reste une hypothèse de travail. Ensuite, les prochains indices tiendront dans le bilan hebdomadaire de la Fed, publié chaque jeudi et consultable par n’importe quel investisseur.
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