Chute encaissée, gifle rendue en moins de vingt-quatre heures. Jeudi, Bitcoin évoluait sous les 77 500 dollars, plombé par des rendements obligataires en hausse et des sorties d’ETF. Ce vendredi 4 septembre, il frôle les 82 000 dollars, son plus haut niveau depuis mai, loin encore de son record absolu proche de 126 000 dollars. Entre les deux, une purge de positions vendeuses a suffi à renverser la table.
- Bitcoin a frôlé les 82 000 dollars, son plus haut niveau depuis fin août, après une chute en dessous de 77 500 dollars.
- Un short squeeze a provoqué la liquidation de 140 millions de dollars de positions courtes, entraînant une hausse spectaculaire du prix.
Un short squeeze propulse Bitcoin vers son plus haut niveau depuis mai
Le paradoxe est là. Les remarques du président de la Fed Kevin Warsh lors du symposium de Jackson Hole avaient fait grimper au-dessus de 60 % les probabilités d’une hausse de taux en septembre sur l’outil FedWatch du CME de quoi doucher les acheteurs.
Bitcoin a pourtant grimpé, porté par une purge sèche de positions courtes : en une heure, 140 millions de dollars de shorts ont été liquidés sur l’ensemble du marché crypto.
Les vendeurs à découvert, qui pariaient sur une poursuite de la baisse, se sont retrouvés forcés de racheter pour clore leurs positions. Ce rachat forcé a lui-même fait grimper le prix, entraînant d’autres liquidations en cascade.
Dans ce contexte, le cours du Bitcoin a bondi de 5 % jusqu’à 81 000 dollars en quelques heures, avant de poursuivre sa course au-delà de 82 000 dollars en fin de séance. Les valeurs liées au secteur ont suivi le mouvement. L’action Strategy, la plus grosse trésorerie Bitcoin cotée, a grimpé de plus de 13 % le même jour.
Les ETF Bitcoin refont surface, Ethereum et XRP calent
Le rebond ne doit toutefois pas tout au levier. Les ETF Bitcoin américains ont enregistré 101,15 millions de dollars d’entrées nettes le 2 septembre, un retournement après leur pire sortie depuis juillet le 1er septembre. L’IBIT de BlackRock a porté l’essentiel du mouvement avec 115,45 millions de dollars à lui seul, pendant que le vieux GBTC de Grayscale perdait encore 56,21 millions.
Et pendant que Bitcoin retrouve des couleurs, ses cousins marquent le pas. Ethereum a vu sa série de douze séances consécutives d’entrées s’arrêter net. XRP a cassé la sienne après onze jours, avec 7,2 millions de dollars de sorties.
Un rallye qui n’attend pas la Fed pour se lancer
Warsh ne fait que présider les débats, il ne tranche pas seul. La réunion des 15 et 16 septembre reste le vrai rendez-vous, rien ne garantit que les probabilités actuelles tiennent jusque-là. Le mois de septembre garde sa réputation de mois maudit pour Bitcoin : le cours a clôturé le mois en baisse huit fois sur les treize dernières années.
Le squeeze n’a pas attendu l’arbitrage du FOMC pour frapper. Il s’est nourri de sa propre mécanique, les positions courtes accumulées pendant la baisse étant devenues le carburant de la hausse suivante. Un schéma classique, presque prévisible a posteriori, mais qui laisse peu de temps aux traders pour ajuster leur position avant que le mouvement suivant ne les prenne à nouveau à contre-pied.
Deux semaines avant la décision de la Fed, le marché a donc déjà tranché à sa manière, quitte à se contredire d’un jour sur l’autre. Cette volatilité en dents de scie rappelle une évidence que les flux d’ETF Bitcoin vs ETF or documentent depuis des mois : les investisseurs institutionnels arbitrent en temps réel, sans attendre de certitude macroéconomique pour bouger leur argent.
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