Benjamin Cowen place le Bitcoin à 69 à 73 jours de son prochain bottom. Son compteur situe cette fenêtre entre le 23 et le 27 octobre 2026. Dans le même temps, les ETF et les investisseurs institutionnels ont profondément transformé le marché du Bitcoin.
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Bitcoin arrive au jour 1 363, soit 69 à 73 jours avant le bottom attendu
Le 15 août 2026, Benjamin Cowen a publié son décompte sur X. Le Bitcoin en était au jour 1 363 de son cycle.
Les 2 cycles précédents avaient atteint leur bottom aux jours 1 432 et 1 436.
Ces deux repères sont donc à 69 et 73 jours. Reporté à partir du 15 août, le calcul ouvre une fenêtre comprise entre le 23 et le 27 octobre 2026.
Le fondateur d’Into the Cryptoverse s’appuie sur un second repère. Les 2 cycles précédents avaient culminé aux jours 1 059 et 1 168 après leur bottom respectif. Le cycle actuel a trouvé son sommet au jour 1 162, un niveau très proche de ces deux repères.
Le sommet actuel est donc intervenu à un moment très proche de celui observé lors des 2 cycles précédents. Cowen s’appuie sur cette régularité pour défendre le maintien du cycle de 4 ans.
Le calendrier va dans le même sens. 2026 est une année d’élections américaines de mi-mandat, historiquement la plus faible des 4 années du cycle.
Lors des précédentes, le Bitcoin a perdu environ 10 % en août en moyenne, avant de poursuivre sa baisse en septembre. Deux des trois cycles comparés avaient ensuite inscrit leur bottom au quatrième trimestre.
Cowen a aussi nommé le niveau qui invaliderait sa thèse : une reprise durable de la moyenne mobile à 50 semaines, située autour de 86 500 dollars. Le Bitcoin s’échange actuellement autour de 63 300 dollars, soit environ 50 % sous son record du 6 octobre 2025.
Les ETF et les investisseurs institutionnels brouillent le calendrier des cycles
Cette régularité ne fait toutefois pas consensus.
Fidelity, l’un des principaux gestionnaires d’actifs au monde, a relevé 17 nouveaux records de faible volatilité sur le Bitcoin en janvier 2026.
Cette situation est d’autant plus inhabituelle qu’elle est apparue quelques mois seulement après le précédent record de prix. Lors des cycles précédents, la volatilité augmentait généralement avec le Bitcoin jusqu’au sommet.
Pour Fidelity, cette faible volatilité s’explique notamment par la taille et la liquidité désormais atteintes par le Bitcoin.
Au 30 janvier 2026, les ETF spot américains détenaient 1,3 million de bitcoins, soit 6,4 % de l’offre en circulation. En ajoutant les sociétés cotées détenant au moins 1 000 BTC, les ETF et ces trésoreries d’entreprise représentent près de 12 % de l’offre.
Bitwise et Grayscale avancent eux aussi que les ETF et l’arrivée progressive des investisseurs institutionnels ont réduit le poids du halving dans le cycle.
Le Bitcoin évolue donc dans des conditions bien différentes de celles des cycles de 2017 et 2021.
Les sommets s’aplatissent, mais le calendrier des bottom résiste
Une étude publiée par Benjamin Cowen le 29 mai 2026 apporte une nuance importante. En comparant 4 cycles de halving, il constate que les sommets sont de moins en moins élevés d’un cycle à l’autre, tandis que les bottom évoluent dans une fourchette beaucoup plus resserrée.
Autrement dit, les cycles perdent progressivement en amplitude, mais leur calendrier pourrait conserver une certaine régularité.
Cette étude reste descriptive. Elle permet d’observer statistiquement l’évolution des cycles, sans déterminer à elle seule un prix de bottom ou le risque d’un portefeuille.
Octobre dira si le cycle de 4 ans tient encore
Reste une inconnue : le décompte de Cowen donne une période, sans fournir de niveau précis. Ses estimations de prix ont d’ailleurs varié au fil des mois, de la zone des 40 000 dollars au bas des 50 000 dollars.
Selon lui, il y a environ 50 % de chances que le bottom intervienne en octobre, les autres scénarios se répartissant sur les mois suivants jusqu’à janvier. Il recommande donc d’étaler ses achats sur plusieurs mois plutôt que de viser une date précise.
D’autres modèles aboutissent à une période similaire. Un modèle basé sur un intervalle de 364 jours entre un sommet et le bottom suivant place également le prochain bottom autour du 5 octobre 2026.
Une autre méthode, basée sur une règle de 500 jours autour des halvings, ouvre une fenêtre d’accumulation début décembre.
Ces méthodes reposent sur des calculs différents, mais pointent vers le même trimestre.
Le jour 1 432 tombera le 23 octobre 2026. Les prochains mois permettront donc de voir si cette régularité tient dans un marché où les ETF et les institutionnels occupent désormais une place importante.
Certains investisseurs font travailler leur capital en attendant le bottom
Cowen recommande de conserver une partie de son capital disponible pendant les années de mi-mandat, afin de pouvoir l’utiliser si un bottom se dessine.
Certains investisseurs choisissent ainsi d’allouer une partie de ce capital aux stablecoins et de la faire travailler pendant cette période. Des stratégies DeFi permettent de viser des rendements à 2 chiffres sur cette partie du portefeuille, indépendamment de l’évolution du Bitcoin.
Le reste du portefeuille peut ainsi conserver son exposition au marché, tandis que cette poche cherche à produire son propre rendement.
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Le compteur de Cowen sera tranché fin octobre, celui des 364 jours quelques semaines plus tôt. D’ici là, une partie du capital peut rester disponible pour le prochain mouvement du Bitcoin, tandis qu’une autre peut déjà produire un rendement en stablecoins.
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