Trois banques pour un même modèle de stablecoin. MUFG Bank, Mizuho Bank et Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) ont testé l’émission conjointe de stablecoins en yen et leur utilisation pour des paiements transfrontaliers. Annoncée le 16 octobre, l’expérimentation s’est déroulée du 17 au 23 juillet dernier, avec Mitsubishi UFJ Trust and Banking et le prestataire TISI. Les établissements préparent ainsi un dispositif destiné aux paiements et aux transferts, dont la commercialisation reste en cours d’étude.
Points clés
- MUFG Bank, Mizuho et SMBC ont testé un modèle commun de stablecoin en yen reposant sur une structure fiduciaire.
- Le scénario reproduisait des paiements entre les implantations japonaises et étrangères de Mitsubishi Corporation.
- Les banques visent de premières transactions réelles pendant l’exercice 2026, qui se termine en mars 2027.
Un stablecoin en yen construit autour de trois banques
Le projet bénéficie du soutien du programme d’expérimentation de la Financial Services Agency (FSA), le régulateur financier japonais, depuis novembre 2025. Il vise à vérifier qu’une émission associant plusieurs banques peut fonctionner sur les plans technique, opérationnel et réglementaire.
Dans le montage testé, MUFG Bank, Mizuho et SMBC interviennent comme co-constituants d’un trust, tandis que Mitsubishi UFJ Trust and Banking en assure la fonction de fiduciaire. Les stablecoins prennent la forme de droits bénéficiaires spécifiques de cette structure, conformément au cadre japonais des services de paiement.
Cette répartition distingue les banques à l’origine du dispositif de l’établissement chargé des responsabilités fiduciaires. L’expérimentation a notamment examiné les obligations réglementaires liées aux services proposés et les mesures de protection des utilisateurs.
L’enjeu dépasse donc la création d’un jeton. Une émission commune suppose aussi de coordonner les procédures de plusieurs établissements : organisation des opérations, contrôles et responsabilités respectives. Les trois banques ont élaboré le schéma du test en collaboration avec Mitsubishi UFJ Trust et TISI.
Selon les participants, l’expérience a confirmé la faisabilité du modèle ainsi que la sécurité et la fiabilité des systèmes dans le périmètre testé. Ces conclusions ne constituent toutefois pas l’annonce d’un service commercial déjà ouvert aux entreprises.
Des paiements transfrontaliers testés avant les premières opérations réelles
Le scénario retenu concernait les règlements entre les implantations japonaises et étrangères de Mitsubishi Corporation. Les équipes ont vérifié le cycle complet : émission des stablecoins, transfert, puis remboursement. Elles ont également étudié les dispositifs de lutte contre le blanchiment et le financement du terrorisme adaptés aux différents usages.
Les bénéfices recherchés sont une réduction des délais de règlement et une simplification des opérations. Le communiqué évoque aussi les possibilités offertes par les smart contracts pour améliorer les processus de paiement. En revanche, il ne publie ni comparaison chiffrée des coûts ni délai de transfert mesuré.
Le calendrier commercial avait été précisé le 10 juin : les trois banques souhaitent commencer les transactions réelles pendant l’exercice fiscal 2026, soit d’ici fin mars 2027. Elles avaient également annoncé un accord de principe pour créer un conseil chargé d’examiner notamment le fonctionnement et la gouvernance du dispositif.
La conception actuellement envisagée prévoit des réserves constituées de dépôts bancaires et une circulation entre utilisateurs ayant passé les vérifications d’identité auprès des banques. Les participants précisent néanmoins que ces choix peuvent encore évoluer.
Cette orientation privilégie les besoins de paiement et de transfert dans un environnement bancaire identifié. Elle ne permet pas, à elle seule, de conclure à une circulation libre sur les protocoles de finance décentralisée.
Les établissements travaillent parallèlement sur la tokenisation d’actifs traditionnels et sur les règlements commerciaux utilisant TradeWaltz. Le projet de stablecoin s’inscrit ainsi dans un effort plus large pour intégrer la blockchain aux opérations financières. Le test de juillet apporte une validation expérimentale ; son passage à l’usage commercial dépend encore des choix de conception et des travaux réglementaires et opérationnels.
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