Quarante milliards de livres sterling comme ligne rouge. La Banque d’Angleterre (BoE) vient de publier son cadre réglementaire final sur les stablecoins. Et l’accueil sera plutôt favorable du côté des émetteurs. En effet, la banque centrale britannique a revu plusieurs de ses propositions initiales dans un sens plus souple. Le plafond imaginé l’an dernier change notamment de cible, passant des utilisateurs aux émetteurs de ces cryptomonnaies stables.
Points clés
- Le plafond passe des avoirs individuels à l’émission totale, fixée à 40 milliards de livres sterling par stablecoin
- Les réserves peuvent désormais inclure des actifs facilement convertibles, au-delà des seuls actifs très liquides
- La Banque d’Angleterre vise une finalisation complète de son cadre d’ici fin 2026, en lien avec le Trésor et la FCA
Un cadre politique moins sévère pour les stablecoins
Ce 22 juin 2026, la Banque d’Angleterre a dévoilé son cadre politique et ses règles définitives sur les stablecoins dans un communiqué de presse, au terme d’une consultation publique menée entre novembre 2025 et février 2026.
Le changement le plus notable concerne la suppression du plafond envisagé sur les avoirs individuels. En effet, plutôt que de brider la détention de stablecoins par les particuliers, la BoE a finalement préféré encadrer l’émission totale de ces actifs. Un arbitrage qui retire au passage une contrainte directe sur les usagers, souvent perçue comme un frein à l’adoption.
Cette limite d’émission est fixée à 40 milliards de livres sterling (environ 52,8 milliards de dollars) par stablecoin, avec une révision régulière. Un émetteur qui franchirait ce seuil devrait obtenir une autorisation de la Banque d’Angleterre pour continuer à faire tourner sa machine.
« Il s’agit d’une étape majeure pour offrir un plus grand choix et une plus grande innovation dans les paiements au Royaume-Uni. L’innovation prospère grâce à la confiance. Et aujourd’hui, nous avons posé les bases de cette confiance pour une nouvelle forme de monnaie – avec un rachat rapide, des protections solides et le soutien de la banque centrale. Il s’agit véritablement d’un régime leader mondial.»
Sarah Breeden, vice-gouverneure chargée de la stabilité financière – Source : BoE
Des règles sur les réserves également allégées
L’assouplissement touche aussi les réserves, c’est-à-dire les actifs censés garantir la valeur de chaque stablecoin.
La BoE avait d’abord exigé des réserves composées uniquement d’actifs très liquides, comme des dépôts bancaires ou des titres d’État à court terme. Elle accepte désormais d’autres types d’actifs, à condition qu’ils restent facilement convertibles en espèces en cas de besoin. De quoi laisser un peu plus de marge de manœuvre aux acteurs du marché.
La banque centrale précise qu’elle travaillera avec le Trésor britannique et la Financial Conduct Authority (FCA), le gendarme financier du pays, pour affiner les critères de qualité et de liquidité de ces réserves.
La finalisation complète du dispositif est attendue d’ici fin 2026. D’ici là, la Banque d’Angleterre dit vouloir poursuivre ses échanges avec les acteurs du marché et suivre l’évolution des stablecoins. En reculant sur ses positions les plus dures, Londres envoie un signal clair : la place financière britannique ne compte pas regarder passer le train des cryptomonnaies stables, et ce, malgré des risques systémiques dénoncés, qui s’inscrivent d’ailleurs dans un leitmotiv commun à d’autres banques centrales.
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