84 % des décideurs financiers nord-américains classent la tokenisation parmi les priorités stratégiques de leur organisation, selon une étude Broadridge publiée le 16 juillet. Derrière ce chiffre d’adhésion, l’enquête livre un plan précis : quels actifs passent en premier, sur quels systèmes, à quel horizon. Le choix de ces premiers actifs en dit long sur ce que Wall Street cherche réellement à accélérer.
84 % y croient, 26 % l’ont fait : la tokenisation reste un chantier
La tokenisation consiste à représenter un actif financier classique par un token sur une blockchain. Les 200 dirigeants interrogés par Broadridge, aux États-Unis et au Canada, sont 68 % à penser qu’elle redessinera les marchés financiers d’ici 3 à 5 ans.
La réalité opérationnelle raconte une histoire plus lente. 26 % des firmes ont un projet déjà en production. Les marchés de capitaux avancent les premiers avec 44 % de projets opérationnels, la gestion de patrimoine reste à 9 %.
92 % des répondants anticipent une coexistence durable entre actifs traditionnels et tokenisés, et 69 % prévoient de brancher la blockchain sur leurs systèmes actuels. Les titres tokenisés viendront s’ajouter à la plomberie existante, sans la remplacer.
La DTCC vient de montrer à quoi ressemble ce branchement. Cette entité gère le règlement de la quasi-totalité des bourses américaines. Chaque année, l’équivalent de 40 fois le PIB mondial transite par ses systèmes.
Le 15 juillet, des titres conservés dans ses coffres ont changé de mains sous forme de tokens. Mise en garantie, prêt de titres, opérations sur bons du Trésor : des mouvements quotidiens, réalisés pour la première fois avec les tokens de la DTCC.
La DTCC conserve chaque titre dans ses livres. Le token en est une seconde forme, activable et réversible à tout moment. Le lancement complet du service est prévu pour octobre 2026.
Ces tokens circulent entre wallets d’établissements agréés, sous le contrôle de la DTCC, qui garde le pouvoir de bloquer une opération.
Wall Street intègre la blockchain à ses propres circuits, en gardant la main sur chaque étape.
Les fonds monétaires tokenisés arriveront avant les actions
Un bon du Trésor ne dort jamais. Il garantit un prêt le matin, sert de réserve de cash l’après-midi, change de main plusieurs fois par semaine entre banques et gestionnaires. Une action achetée par un fonds reste sur son compte-titres pendant des années. Wall Street tokenise d’abord ce qui bouge.
80 % des répondants anticipent un rôle de premier plan pour les fonds monétaires tokenisés d’ici 5 ans. Ces fonds gardent le cash des institutions sur des bons du Trésor à très court terme, disponible à tout moment.
Déplacer une garantie entre 2 institutions prend aujourd’hui des jours, mobilise plusieurs intermédiaires et s’arrête le week-end. Le même mouvement en token prend quelques minutes, à toute heure.
BlackRock a fait l’essai dès octobre 2023. Le gestionnaire a transformé en tokens des parts d’un de ses fonds monétaires, sur la plateforme blockchain de JPMorgan, et les a déposées chez Barclays en garantie d’un contrat dérivé.
Les produits déjà lancés valident cette hiérarchie. BlackRock a lancé BUIDL en mars 2024, un fonds tokenisé investi à 100 % en liquidités, bons du Trésor américain et prêts à très court terme. L’accès : réservé aux investisseurs qualifiés, à partir de 5 millions de dollars.
Franklin Templeton tokenise de son côté FOBXX, un fonds monétaire dont chaque part existe sous forme de token BENJI sur plusieurs blockchains publiques.
Les actions tokenisées existent déjà, sous forme de produits émis par des sociétés tierces qui détiennent le titre et vendent un token calé sur son cours. L’étude porte sur un sujet différent : le titre lui-même, avec ses droits de vote et son inscription au registre officiel des actionnaires.
Les actions attendront. Les répondants situent cette bascule à 5,4 ans en moyenne, contre 3,7 ans pour les fonds monétaires.
Cette hiérarchie a une conséquence paradoxale : les produits qui arrivent en premier sont ceux qui s’ouvrent le moins au grand public.
Les institutions construisent le rendement, les intermédiaires le revendront
L’étude décrit un chantier d’infrastructure destiné aux trésoreries institutionnelles. Le ticket d’entrée de BUIDL le rappelle : 5 millions de dollars minimum.
La version grand public arrivera par les canaux habituels. Une banque ou une plateforme achètera l’accès à ces produits. Elle les emballera et les proposera à ses clients en prélevant sa commission au passage. L’épargnant verra un pourcentage affiché sur une interface, sans savoir d’où il sort ni qui le fournit.
Ces produits circulent sur des blockchains publiques, ouvertes à n’importe quel wallet. Un investisseur qui gère lui-même ses stablecoins peut aller chercher le rendement directement à sa source, sans intermédiaire.
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Ces fonds monétaires tokenisés pèseront dans 4 ans selon les décideurs interrogés. Le temps pour un épargnant d’apprendre à lire ces rails, avant d’en découvrir la version emballée chez son banquier.
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