Tout ce qui brille n’est pas or. En décembre 2024, l’action de PublicSquare bondissait de 270 % en une seule séance à l’annonce de l’arrivée de Donald Trump Jr. à son conseil d’administration. Deux ans plus tard, le titre a rendu la totalité de ce gain et davantage : PSQ Holdings, la maison mère de cette marketplace « anti-woke », a perdu 99 % de sa valeur, et le New York Stock Exchange a averti qu’une radiation reste possible si la situation ne se redresse pas.
- L’action de PublicSquare a connu une chute catastrophique, perdant 99 % de sa valeur après un pic initial spectaculaire lié à l’arrivée de Donald Trump Jr. au conseil d’administration.
- La gestion financière et stratégique de PSQ Holdings a conduit à un effondrement notoire, avec des pertes considérables et des avertissements de radiation boursière, malgré des tentatives de recentrage sur des activités fintech.
PSQ Holdings, un effondrement qui ne doit rien au hasard
Le constat comptable est brutal. La société a brûlé près de 160 millions de dollars depuis son introduction en Bourse, sans jamais parvenir à convaincre les consommateurs que sa marketplace « patriotique » valait le détour face à Amazon.
Le 10 février 2026, le NYSE a notifié PSQ Holdings pour non-conformité à ses règles de capitalisation boursière et de prix moyen de l’action. L’entreprise reste cotée pour l’instant, sous surveillance trimestrielle, mais l’épée de Damoclès n’a pas bougé d’un pouce.
Dusty Wunderlich a repris les rênes en janvier, en remplacement du fondateur Michael Seifert, avec pour mission de recentrer l’entreprise sur ses activités fintech, notamment sa filiale de financement Credova, spécialisée dans le crédit à la consommation pour l’outdoor et les armes à feu. Un pivot de la dernière chance, plutôt qu’une stratégie choisie de gaieté de cœur. La marketplace elle-même, pourtant au centre du projet initial, passe désormais au second plan derrière les paris fintech.
Trump Jr. a mieux gagné sa vie que le PDG lui-même
Voilà où le dossier devient franchement savoureux. Trump Jr. touchait 42 000 dollars par mois de frais de consulting dès son arrivée fin 2024. L’an dernier, ses revenus ont dépassé 500 000 dollars, davantage que le salaire de l’ancien PDG Michael Seifert, pourtant fixé à 300 000 dollars avant sa démission. Pendant que l’entreprise licenciait 35 % de ses effectifs pour tenir ses comptes, le fils de l’ex-président continuait d’émarger confortablement. Une PublicSquare qui paie mieux ses administrateurs que ses cadres dirigeants, il fallait le faire.
Le paradoxe ne s’arrête pas là. La société se présentait comme une alternative « valeurs familiales » à Amazon, portée par un discours anti-woke qui devait fédérer une clientèle fidèle et engagée. Deux ans plus tard, cette promesse identitaire n’a généré ni la fidélité commerciale espérée, ni la rentabilité qui aurait dû suivre. Le storytelling politique a payé une fois, à l’annonce. Il n’a jamais payé sur la durée.
Le nom Trump, un accélérateur qui ne garantit rien
PublicSquare n’est pas un cas isolé dans l’écosystème d’entreprises qui ont misé sur le nom Trump pour lever des capitaux rapidement. La galaxie d’actifs liés au clan répond presque toujours au même scénario, comme le montrent les dix pires trades du président américain recensés par ailleurs : un lancement porté par la notoriété politique, un pic de cours spectaculaire, puis des fondamentaux qui ne suivent jamais le rythme de la promesse initiale.
Le sort de PublicSquare rappelle une leçon simple, mais que le marché redécouvre à chaque cycle : une notoriété politique fait grimper un cours en un jour, elle ne construit pas un modèle économique en deux ans. Côté crypto, le memecoin TRUMP avait déjà infligé 3,8 milliards de dollars de pertes à près d’un million d’investisseurs pendant que la famille encaissait, elle, plus de 636 millions. Les administrateurs de PublicSquare, eux, ont simplement continué de facturer leurs honoraires pendant que le titre s’effondrait.
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