Retour à la case départ. Sur la carte des prix d’achat de tous les bitcoins en circulation, une zone dépasse toutes les autres par la hauteur de ses barres, hors la toute première tranche du graphique. C’est la zone entre 62 000 et 65 000 dollars. C’est là, très en dessous du mur des 82 000 dollars repéré plus haut sur la courbe, que le plus grand nombre de bitcoins ont changé de main pour la dernière fois. De quoi surveiller cette poche de prix, alors que le cours évolue ce début septembre autour de 78 000 dollars, largement au-dessus.
- Le Bitcoin a connu une concentration massive d’achats entre 62 000 et 65 000 dollars, créant une zone de prix critique.
- Le coût de production moyen d’un bitcoin s’est situé autour de 78 000 dollars, coïncidant étrangement avec le cours actuel.
Bitcoin : ce que raconte la carte des prix d’achat
Le nom est aride, l’idée ne l’est pas : l’URPD (UTXO Realized Price Distribution, ou distribution des prix de revient réalisés) reconstitue le montant auquel chaque bitcoin encore en circulation a été acheté ou déplacé pour la dernière fois, tranche de prix par tranche de prix.
Galaxy Research en a publié une version datée du 20 août. Elle balaie 16 314 490 bitcoins répartis sur 99 tranches, avec un plus haut historique alors mesuré à 124 824 dollars. Deux barres consécutives y dominent nettement le reste du graphique, chacune au-delà de 900 000 bitcoins. La barre isolée des 85 000 dollars, pourtant la plus visible à l’œil nu avec ses quelque 730 000 BTC, arrive loin derrière.
Entre 62 000 et 65 000 dollars, le point de bascule du Bitcoin
Remontez le fil. Après avoir dévissé de près d’un tiers de sa valeur en un semestre, le Bitcoin est retombé sous les 58 560 dollars fin juin. C’est précisément dans les semaines qui ont suivi que des centaines de milliers de bitcoins ont changé de propriétaire entre 62 000 et 65 000 dollars, sur le chemin du rebond.
Ces acheteurs-là n’ont pas la mémoire courte. Un investisseur qui a vu sa position fondre avant de la voir remonter à son prix d’achat a rarement envie de revivre l’épisode. Certains vendront dès qu’ils repasseront dans le vert, d’autres, convaincus d’avoir tenu le plus dur, refuseront de lâcher. C’est donc tout le paradoxe d’une zone de prix de revient aussi dense : elle peut absorber la pression à la baisse aussi bien qu’elle peut la déclencher, selon qui a les nerfs les plus solides.
Bitcoin pris en étau entre 65 000 et 83 000 dollars
Vous voyez le sandwich se dessiner ? En dessous, le plancher dense des 62 000-65 000 dollars. Au-dessus, un autre amas bien identifié entre 83 000 et 86 000 dollars, là où logent les coûts d’achat des détenteurs long terme, tout près de la moyenne mobile à 365 jours du cours.
Le BTC navigue entre les deux, avec pour prochain obstacle réel les 83 000 dollars. Curiosité supplémentaire. Selon les estimations de JPMorgan, le coût de production moyen d’un bitcoin miné avoisinait 78 000 dollars en août, soit à peu près le niveau où le cours évolue ce début septembre.
Mineurs et acheteurs de 2026 partagent donc, sans le vouloir, le même point mort. Attention cependant, un empilement de prix de revient n’a rien d’un mur en béton. Un détenteur a pu revendre ses pièces depuis le 20 août. Ou, simplement les déplacer vers un autre portefeuille : rien ne garantit qu’elles soient encore assises sur ce même prix d’achat. La photographie de Galaxy Research fige un instant, pas une promesse.
Ce genre de carte n’est pas propre au Bitcoin. Les indices boursiers, l’or et l’immobilier traînent chacun leur propre mémoire de prix d’achat, et les gérants obligataires raisonnent depuis longtemps en coût moyen pondéré avant de solder une position. Ce qui change avec la reprise du cours depuis la mi-août, c’est que cette mémoire-là devient lisible en temps réel, tranche de prix par tranche de prix, pour n’importe quel acheteur curieux. Ceux qui ont acheté entre 62 000 et 65 000 dollars ne sont plus en perte. À 78 000 dollars, ils n’ont pour autant aucune raison de sabler le champagne. Le prochain vrai test se joue 5 000 dollars plus haut, pas plus bas.
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