Le crédit est mort, les mauvais payeurs l’ont tué. Du collatéral sur pattes. À Imbituva, dans l’État du Paraná, dix vaches laitières de la Fazenda Engenho Velho sont devenues les premiers animaux tokenisés à garantir un contrat de financement enregistré sur B3, la bourse de São Paulo. Équipées de colliers connectés dopés à l’intelligence artificielle, elles cautionnent un crédit rural de 100 000 réais, environ 19 420 dollars. Pour un agronégoce brésilien étranglé par la raréfaction du crédit, l’expérience arrive à point nommé.
- À Imbituva, dix vaches laitières ont été tokenisées pour garantir un contrat de financement enregistré sur B3, la bourse de São Paulo.
- La technologie de Cowmed a permis de surveiller en temps réel le troupeau, éliminant l’incertitude liée à l’évaluation traditionnelle du bétail.
Dix vaches, un collier connecté et un passage en bourse
Le troupeau, valorisé 120 000 réais (environ 23 310 dollars), garantit une CPR-F, la Cédula de Produto Rural Financeira. Ce certificat de crédit rural permet aux agriculteurs brésiliens d’emprunter en gageant leurs récoltes ou leur bétail. Le prêteur, BMP, une société de crédit direct agréée par la banque centrale, a ensuite cédé ses droits de créance à Target FIDC, un fonds spécialisé dans le rachat et la monétisation de créances, qui a enregistré l’ensemble sur B3. Les animaux couvrent ainsi 120% du montant emprunté, un ratio de collatéral minimal de 1,2.
La tokenisation, elle, repose sur la technologie de Cowmed, une agtech qui surveille les troupeaux laitiers par intelligence artificielle. Chaque vache reçoit un identifiant numérique chiffré unique, généré par hachage cryptographique de ses données de santé, de comportement et de performance, captées en continu par son collier intelligent. Cet identifiant est directement rattaché au contrat de crédit : le créancier suit son collatéral en temps réel, sans la moindre inspection sur place.
Une décote de 60% dans le viseur
Pourquoi tant d’efforts ? Parce que les banques appliquent au bétail une décote qui atteint couramment 60%. Une vache estimée 20 000 réais (environ 3 880 dollars) sur le papier peut n’en valoir que 8 000 (environ 1 550 dollars) aux yeux du prêteur, faute de moyen fiable de vérifier l’état de l’animal, ou même qu’il est toujours en vie. « Avec le monitoring, cette incertitude est éliminée », a expliqué Humberto Brenner, directeur de Target FIDC, à Globo Rural, avant d’ajouter : « Les banques exigeront de plus en plus de garanties réelles et de nouvelles informations. »
L’urgence est donc réelle. Selon Serasa Experian, l’agronégoce brésilien a déposé 1 990 demandes de recuperação judicial (l’équivalent local de notre redressement judiciaire) en 2025, près de quatre fois plus que les 534 de 2023. Taux d’intérêt élevés, prix agricoles en berne et chocs climatiques ont asséché le robinet du crédit.
« Nous avons pris la vache, un actif réel et tangible, et nous l’avons transformée en un actif numérique adossé à un code unique, surveillé en temps réel. Cette numérisation permet l’enregistrement formel sur B3 comme titre financier ; le processus offre à l’éleveur une opportunité avantageuse d’obtenir un financement, en ouvrant une nouvelle alternative de garantie à un moment de fortes restrictions du crédit dans l’agronégoce. »
Thiago Martins, PDG de Cowmed, auprès de CNN Brésil
Après les bons du Trésor, l’étable rejoint les RWA
Les actifs du monde réel tokenisés (Real World Assets, ou RWA) pesaient environ 33,5 milliards de dollars de valeur on-chain début juillet, hors stablecoins, selon les données de RWA.xyz. Soit près du triple d’il y a un an, avec les bons du Trésor américain tokenisés en locomotive du marché. La version de Cowmed a simplement des sabots, et un vrai gisement derrière elle : la société surveille déjà 100 000 vaches réparties sur 1 200 fermes au Brésil, aux États-Unis, au Canada, en Uruguay, au Paraguay et en Bolivie, pour une valeur cumulée estimée à 2 milliards de réais, environ 388 millions de dollars.
Thiago Martins projette que 20 % de ce cheptel, soit 400 millions de réais (77,6 millions de dollars), pourrait être engagé comme collatéral tokenisé d’ici deux ans. « L’opération permet à l’éleveur d’accéder à un crédit plus attractif en matière de coût et de plafond. Nous voulons connecter l’éleveur et l’institution financière avec une nouvelle alternative », précise-t-il. Quatre autres éleveurs brésiliens sont déjà à l’étude chez Target FIDC, et les deux entreprises visent 5 millions de réais de crédit (environ 971 000 dollars) via ce modèle dès cette année.
Pendant ce temps, la banque centrale brésilienne a renoncé à la blockchain pour le Drex, sa MNBC (monnaie numérique de banque centrale) attendue en 2026. C’est finalement par l’étable, et non par la monnaie officielle, que la tokenisation des actifs réels fait son entrée la plus concrète à la Bourse de São Paulo.
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