Sale temps pour la crypto. Les fonds indiciels cotés (ETF) adossés au bitcoin au comptant aux États-Unis enregistrent une série continue de treize sessions consécutives de sorties de capitaux, entraînant un retrait de 4,37 milliards de dollars depuis la mi-mai. Cette tendance baissière s’étend désormais aux produits indexés sur d’autres actifs crypto comme Ethereum, Solana et XRP, qui subissent également des rachats nets soutenus. Les données de marché indiquent que la baisse globale des cours pèse lourdement sur l’évolution des encours, l’actif total des fonds Bitcoin passant de 104,29 milliards à 82,83 milliards de dollars en l’espace de trois semaines. Seuls les fonds liés au jeton HYPE d’Hyperliquid maintiennent une dynamique positive de collecte dans ce contexte de contraction générale. On fait le point avec les chiffres.
- Les fonds indiciels cotés (ETF) adossés au Bitcoin aux États-Unis ont subi treize sessions consécutives de sorties de capitaux, totalisant un retrait de 4,37 milliards de dollars depuis la mi-mai.
- Seuls les fonds liés au jeton HYPE d’Hyperliquid ont maintenu une dynamique positive de collecte, avec des apports supplémentaires de capitaux, contrastant avec la décollecte généralisée du secteur crypto.
Une décollecte généralisée sur les principaux fonds indiciels crypto
Les flux sortants ont touché massivement les structures gérées par les grands gestionnaires d’actifs lors de la séance de mercredi. Le fonds IBIT de BlackRock a essuyé la majeure partie des rachats avec 342,34 millions de dollars de retraits, tandis que le fonds FBTC de Fidelity a enregistré une baisse de 54,26 millions de dollars. Ces mouvements coïncident avec un recul du cours du bitcoin, qui s’échange autour de 64 000 dollars après avoir amorcé la semaine au-dessus des 71 000 dollars.
Cette double dynamique de retraits et de dépréciation réduit la part des ETF à 6,36 % de la capitalisation totale de l’actif, contre plus de 7 % lors du pic de mai. Ce mouvement de rachat affecte aussi les produits financiers complémentaires à base d’actifs alternatifs. Les fonds indexés sur Ethereum affichent ainsi une perte combinée de 52,94 millions de dollars sur la journée, principalement portée par la structure ETHA de BlackRock.
De la même manière, les véhicules basés sur Solana et XRP subissent des désinvestissements respectifs de 12,74 millions et 5,34 millions de dollars, mettant fin à une période d’intérêt régulier de la part des investisseurs de détail. Selon une analyse de la banque Citi citée par la presse, ces flux sortants expliquent près de 45 % des variations hebdomadaires des cours, ce qui assombrit les perspectives à court terme.
La résilience exclusive des produits adossés à Hyperliquid
Au milieu de ce repli systémique, les fonds indiciels indexés au protocole Hyperliquid font figure d’exception en continuant d’attirer de nouveaux capitaux. Le véhicule financier THYP de 21Shares a ainsi enregistré un apport supplémentaire de 2,99 millions de dollars, portant ses entrées nettes cumulées à 139,51 millions de dollars depuis son lancement le 12 mai. Cette orientation positive permet à l’actif total de ce segment d’atteindre 192,01 millions de dollars.
Porté par cette demande, le jeton sous-jacent HYPE montre une progression de 3,45 % pour s’établir à 73,39 dollars au moment où le reste du marché subit des corrections. Cette performance notable suscite une nouvelle concurrence entre les émetteurs de produits financiers pour capter cette source de liquidité. La société de gestion Grayscale a profité de cette dynamique pour lancer son propre véhicule, baptisé HYPG, en se positionnant sur une structure de frais particulièrement basse.
Cette initiative vise à concurrencer directement les offres existantes de Bitwise et 21Shares en proposant un ratio de dépenses réduit. L’apparition de ce nouveau produit intervient à un moment où toutes les autres catégories de crypto subissent des vagues de rachat massives de la part des investisseurs institutionnels.
La contraction des encours des ETF financiers aux États-Unis démontre la dépendance étroite entre la valorisation des actifs et les flux de capitaux institutionnels. Le basculement des flux de l’ensemble des produits indiciels vers une situation de rachat net signale une phase de prudence accrue des opérateurs de marché. En revanche, l’apparition de nouvelles offres sur des segments ciblés comme Hyperliquid prouve que les émetteurs cherchent à diversifier leurs gammes pour maintenir l’engagement des investisseurs. Les ETF crypto sont donc à la fois le thermomètre du secteur mais aussi son moteur, et pour l’instant, il est au ralenti.
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