La Banque du Japon a relevé ses taux, mais le yen a reculé. Ce vendredi 18 septembre, l’institution a porté son taux directeur à 1,25 %, son niveau le plus élevé depuis 1995. Dans les échanges qui ont suivi, le bitcoin a dépassé 77 000 dollars et progressé face à la devise japonaise.
Pour les marchés crypto, la question porte sur le carry trade : cette stratégie consiste à emprunter des yens pour financer des placements dans d’autres actifs. En cas de débouclage massif, cela pourrait sérieusement affecter les actifs à risques, mais jusqu’ici, tout va bien.
Points clés
- La Banque du Japon a relevé son taux directeur de 0,25 point, à 1,25 %, par sept voix contre deux.
- Le yen a faibli après une décision largement anticipée, tandis que le bitcoin a franchi 77 000 dollars.
- La réaction initiale ne montre pas de débouclage brutal du carry trade comparable à celui d’août 2024.
La Banque du Japon relève ses taux, le yen recule
La hausse décidée par la Banque du Japon prolonge sa sortie progressive des taux très bas. Elle porte le taux directeur de 1 % à 1,25 %, avec un vote qui s’est conclu par sept voix contre deux, sur fond d’inquiétudes concernant l’inflation.
En théorie, un taux plus élevé peut rendre une devise plus attractive. Pourtant, le yen s’est affaibli après l’annonce. La décision était largement attendue, et les cambistes évaluent aussi les perspectives des prochaines hausses et l’écart de rendement avec les États-Unis. Le seul relèvement de vendredi ne suffit donc pas à déterminer le cours de la monnaie japonaise.
Dans le même temps, Bitcoin a franchi 77 000 dollars. Sa progression face au yen tient à deux mouvements : le prix du BTC en dollars a monté et chaque dollar s’échangeait contre davantage de yens. Cette coïncidence ne permet toutefois pas d’attribuer la hausse du bitcoin à la seule décision de la Banque du Japon.
Bitcoin et carry trade : Pourquoi le yen reste sous surveillance
Le carry trade consiste à emprunter dans une devise aux taux relativement faibles, comme le yen, puis à placer les fonds ailleurs. Une hausse des taux japonais augmente progressivement le coût de cette stratégie. Le risque le plus immédiat apparaît surtout si le yen se renforce rapidement : les investisseurs qui ont emprunté cette devise doivent alors la racheter plus cher pour rembourser leur dette.
Le précédent d’août 2024 reste dans les mémoires. La remontée du yen avait accompagné une fermeture rapide de positions financées dans la devise japonaise, au moment où actions et cryptomonnaies reculaient fortement. Ces mouvements avaient plusieurs causes ; ils ne se résumaient pas à une décision de taux, mais la décision avait agi comme un déclencheur.
Vendredi, la réaction initiale est différente. Le yen baisse malgré la hausse des taux, et le bitcoin progresse au lieu de subir une vente immédiate. Cela ne prouve pas que les stratégies de portage restent intactes : leur taille et les éventuels appels de marge ne se lisent pas dans le seul cours du BTC.
Le marché a donc absorbé l’annonce sans mouvement comparable à celui d’août 2024 dans les premières heures. Pour suivre le risque de carry trade, l’évolution du yen et des coûts de financement japonais reste plus instructive que la hausse de taux prise isolément.
L’article Banque du Japon : Le yen recule, Bitcoin grimpe, le carry trade sous surveillance est apparu en premier sur Journal du Coin.
